• 四不像玄机解跑狗图

香港传真四肖 跟谁学遭做空,被控告财务造假!附创首人陈向东回答

关键词:香港,传真,四肖,跟谁,学遭,做空,被,控告,美国,

美国当地时间2月25日,做空机构Grizzly Research LLC(下称“Grizzly”)发布了关于跟谁学的做空报告,控告跟谁学刷单、做假账。Grizzly认为,尽管跟谁学自上市以来,股价已经上涨超3倍,

  •  

      美国当地时间2月25日,做空机构Grizzly Research LLC(下称“Grizzly”)发布了关于跟谁学的做空报告,控告跟谁学刷单、做假账。Grizzly认为,尽管跟谁学自上市以来,股价已经上涨超3倍,但跟谁学是最差的上市哺育公司。

      在Grizzly这份长达59页陈述中,挑出了关于跟谁学9方面的疑问,包括2018年收好夸大74.6%,经过未并外的有关方来操纵财务,行使购买郑州的商业修建而注释现金流失倾向、对现在CEO沈楠的可信度挑出质疑等多方面题目。

      遭遇做空后,跟谁学股价一度下跌6.92%,但随后最先回升。截止到美股当日收盘,跟谁学股价下跌2.93%至44.09美元/股。

      报告中央要点包括:

      ◆跟谁学2018年虚添74.6%盈余,并经过有关方北京优联环球哺育科技有限公司、百家云图遮盖财报,让财务数据时兴;

      ◆2020年1月耗资3.3亿在郑州购买的三栋楼,实际总投资仅7500万元,存在迁移资金的嫌疑;

      ◆跟谁学曾请求入驻的哺育机构操纵虚幻账号刷单,第三方流量监控平台也表现访问量和下载量远矮于同走;

      ◆创首人陈向东在山东的两家金融公司,未拿到监管机构审批和准许证,风险很大。

      以下为报告全文翻译:

      跟谁学(NYSE:GSX)被描绘成了中国在线哺育周围的一颗新星,自2019年6月在纽交所上市以来,其股价已上涨超过3倍。

      跟谁学向美国证监会(SEC)挑交的报告有虚幻成分。吾们的调查分析公司的名誉报告、工商文件以及网络评论,发现跟谁学存在商业敲诈嫌疑。

      名誉报告表现,该公司在IPO申请文件中大幅夸大了盈余能力,尤其是2018年。

      吾们嫌疑公司经过多个有关方来降矮成本。员工简历、雇用职位和做事地点外明,一些外外公司与跟谁学亲昵有关。

      2020年1月,公司在郑州完善了一笔商业地产的收购,吾们嫌疑这是一笔虚幻的资本支付开支。按照吾们的调查,跟谁学比来以3.3亿元的价格购买的资产,实际只投入了7500万元。

      跟谁学存在大量的刷单表象,为了挑高门生人数,存在虚幻注册的表象。

      经过网络流量分析,吾们发现大量的门生人数实际上并不存在。

      固然该公司标榜其高质量的教师雇用机制香港传真四肖,但吾们发现跟谁学杜撰教师简历。此外香港传真四肖,多位用户控告公司雇用了大量异国任何经验的大学卒业生当先生。

      吾们不信任公司管理层香港传真四肖,内部人员和老股东正在大举抛售公司股票。

      跟谁学前首席财务官在2019年IPO期间匆忙离职,现任首席财务官曾参与一家中国在线哺育公司,该公司也多次被控告为诈骗。

      1. 虚幻的宣传

      跟谁学(NYSE: GSX)不息是美国资本市场上的一颗新星。跟谁学由新东方哺育科技集团(EDU)前实走总裁陈向东于2014年竖立,是中国发展最快的在线哺育公司之一,也是第一家据称实现盈余的公司。分析师和管理层不息将添长归因于不凡的管理、以及矮廉的营销获客成本。明星导师、大班制教学模式给公司带来了高盈余的能力。

      2019年6月6日,跟谁学在纽交所上市,股票发走价10.5美元。在昔时8个月里,该股已升至42.07美元的高点,年化回报率达到惊人的450%。

      跟谁学是唯逐一家不息盈余的中国在线哺育上市公司。固然无数竞争对手难以将毛利率保持在50%以上,但跟谁学的平均毛利率在70%旁边,并声称将在2019年第四季度挑高至近80%。

      请仔细,各家哺育公司对于收好成本的界定都差不多,重要包括教师和导师的工资、教学基础设施租赁费用、教材费用等。

      吾们不晓畅跟谁学的商业模式是如何不息的。跟谁学付出给教师的工资远远高于同走,重要讲师的工资比走业平均程度高出约40%-50%,一线出售人员的收好比走业平均程度高出约30%-40%。公司的高成本和高收好之间有重大的摆脱,这是公司财务状况能够有题目的第一点。

      从教学服务来讲,跟谁学的模式与竞争对手相比不同很幼。跟谁学是大班授课,在吾们看来会降矮哺育质量。跟谁学还针对三线城市的门生和家长,这些城市的付出能力矮于一二线城市。然而公司报告称课时费单价很高,吾们想晓畅是怎么做到的?

      经过详细的调查,吾们认为跟谁学的财务数据是经过以下形式实现的:

      1.将成本转嫁给受控但非相符并的外外公司;

      2.经过第三方假造注册用户人数;

      3.激进的营销方式;

      4.在哺育质量上偷工减料。

      在本报告中,吾们将对现有信息详细分析,并表明为什么吾们认为跟谁学存在大量的敲诈走为。

      2. 虚添收好

      一个中概股公司造假的迹象:向美国SEC挑交的财务状况远好于向中国当局报告的财务状况。吾们调出了跟谁学运营实体的中国名誉报告。

      跟谁学 7家重要经营实体的名誉报告表现,跟谁学将2018年的净收好夸大了74.6%。以下是各实体在名誉报告中报告的收好和净收好(折本)。

      名誉报告表现,2017年的相符并净折本为8610万元,这与美国SEC公布的2017年折本8700万元几乎十足相符。但2018年,名誉报告表现综相符净收好为1125万元,比证交会报告的2018年度净收好1970万元矮了42.7%。换言之,跟谁学向SEC报告的2018年净收好被高估了74.6%。

      名誉报告中表现,2017年和2018年的相符并收好与公司向SEC报告的收好相差不超过2%。这样看来,2018年重大的收好不同有能够是公司在操纵收好。

      3. 经过有关方来操纵财务数据

      为了向投资者、审计师和监管机构遮盖支付开支,跟谁学采用的一个关键机制是操纵非并外的有关方。吾们发现了多个假造的有关方,因为异国并入跟谁学的财务报外,这些壳公司的费用就被暗藏了。

      吾们嫌疑这些有关方实际上是跟谁学的影子公司的因为:

      ?与跟谁学注册地址相通

      ?员工简历与跟谁学重相符

      ?影子公司的雇用启事和跟谁学相通

      北京优联环球哺育科技有限公司(下称“北京优联”)

      跟谁学的招股书中吐露了北京优联为有关方,并确认了授与北京优联广告服务的费用。例如,2018年,跟谁学从北京优联取得467万元收好,并确认北京优联的广告费用205万元。2019年前三季度,北京优联广告服务费用361.5万元。值得仔细的是,跟谁学在大幅增补北京优联广告费的支付开支。

      然而,北京优联(别名家长家)发布的雇用信息中,公司地址与跟谁学是相通的,可见其实是联相符家公司。跟谁学行使这家影子公司将其片面出售费用从损好外中迁移出来,所以吾们嫌疑跟谁学实际发生的费用重大于吐露值。

      工商文件表现,跟谁学的VIE北京百家互联科技有限公司和陈向东于2016年2月22日成为北京优联的股东,股权组织如下:

      跟谁学经过其VIE百家互联持有北京优联30%的股份,陈向东小我持有北京优联10%的股份。按理说,北京优联答该自力运营,不同并到跟谁学的财务报外中。

      然而吾们发现,北京优联的实际生意业务地址与跟谁学及其子公司所在的地址相通:

      以下是北京优联发布的雇用启事,做事地点与跟谁学在联相符地址。

      这些雇用启事向吾们外明,北京优联环球哺育不光是一个有关方,实际上与跟谁学是联相符家公司。

      消逝的现金流与虚幻的资本支付开支

      跟谁学在购买商业楼宇时有资本支付开支敲诈的嫌疑,实际付出的价格远矮于报告的价格。工商信息表现,跟谁学的VIE于2020年1月13日收购了郑州凯通科工贸有限公司。2020年1月19日,郑州凯通更名为郑州高途云集哺育科技有限公司。

      郑州经济技术开发区的信息表现,郑州凯通于2016年申请建设2栋研发楼和1栋出售中央。下图是公司于2016年1月6日向当地当局挑交的环境影响评价报告。报告表现,该项现在总投资为7500万元。

      跟谁学的公告表现,其购买的资产正是上文中挑到的这三栋总投资额7500万元修建。吾们的题目是,为什么跟谁学为此消耗了3.3亿元?

      4. 门生人数造假

      2015年6月的一篇报道称,跟谁学存在大量的虚幻用户和刷单走为。

      2019年12月15日,摩西英语公多号发布了一篇名为《跟谁学,你厚颜无耻地赚门生钱的感觉很爽吧?》的文章。摩西英语的创首人摩西是《英语单词圣经》一书的作者,这本书曾被俞敏洪大力选举。据介绍,摩西参添了跟谁学开设的词汇班,并添入几个微信群。然而摩西发现,微信群中的人正在给先生发多条十足相通的评论。

      5.流量远远落后

      因为在线哺育是经过互联网进走的,所以网络流量监控是很好的参考值。吾们经过Alexa、百度指数、微信指数等多个来源查看排名,并参考了rank2traffic.com等其他多个来源来监测其绝对流量。对于移动端数据的监测,吾们参考了七麦数据统计的IOS和Android的下载量。

      Alexa排名

      Alexa是一个普及操纵的平台,它按照流量趋势对网站进走排名。与竞争对手相比,跟谁学在昔时几年的发展趋势实际上相等糟糕。自2018年以来,跟谁学及其平台高途课堂的外现不息不如重要竞争对手。不过,其股价外现不息稳步超过同走。

      微信指数

      七麦数据

      多方数据外明,跟谁学的流量、下载量等远远落后于竞争对手。

      6.员工称“拿命挣钱”,教师为在校大门生

      跟谁学称公司有厉格的雇用程序,能够挑选最好的先生。“从吾2018年到2019年3月,吾们仔细评估了导师库中的人才,聘用了其中不到2%的候选人。截至2019年3月31日,吾们有169名导师和522名助教。”

      不过,据一位自称曾是跟谁学公司员工的人士泄露,跟谁学公司实际上聘用的是刚卒业的廉价教师,而且还应允申请人编造小我原料。

      此外,在看准网的公司评价中,有员工称“拿命挣钱”。

      7.上市前CFO猛然离职

      公司CFO的起伏性和可信度专门值得关注。吾们对跟谁学的CFO历史进走了尽职调查。

      在2014年的一次采访中,陈向东介绍了公司6位说相符创首人,其中一位创首人宋欲晓负责财务。宋欲晓在新东方做事了十几年,曾负责新东方赴美上市前的财务数据清理与分析、有关交易、税收筹划以及对新东方所属各机构财务经理的管理做事。

      不过就在跟谁学上市前,宋欲晓挑出辞职,内部称是家庭因为。尽管现在尚不晓畅宋到底何时辞职,但从吐露的信息来看,现任CFO沈楠自2018年12月首就任。所以,宋欲晓在跟谁学申请IPO的几个月辞职的。

      此外,吾们对现任CFO沈楠的背景也有质疑。

      添入跟谁学之前,沈楠在2017年11月-2018年11月期间,担任China Sinoedu Co., Ltd的CFO。按照该公司英文名称的中文直译,吾们未能找到工商信息。不过,吾们实在找到了一家“北京新诺阳光国际文化传播有限公司”,该公司经营着一个名为Sinoedu的品牌。

      经过调查后,吾们发现了大量关于Sinoedu教师敲诈案件的报道。比如下面这则消息:

      跟谁学的说相符创首人兼CFO宋欲晓在公司申请IPO的几个月前辞职,这对吾们来说是一个很大的警示。吾们还认为,现任CFO沈楠曾供职的公司涉嫌外教诈骗,这也是一个危险信号。

      8. 陈向东:两家无生意业务执照的资管公司大股东

      跟谁学CEO陈向东是济宁世纪唐人民间资本管理有限公司(简称“唐人资本”)的最大股东,持股35%。唐人资本持有济宁慎德泰和民间资本管理有限公司(简称“泰和资本”)50%的股份。这两家公司都从事股权和债务投资、短期金融投资、投资询问等业务。但当地当局多次挑到,这两家公司异国经营所需的生意业务执照,属于未办理业务准许证的民间融资机构。

      据济宁日报报道,2017年2月,山东省济宁市任城区地方金融监管机构称,唐人资本和泰和资本均未取得经营准许证。

      按照济宁市仁城区地方金融监管部分发布的告诉,截至2020年1月10日,这两家公司照样异国经营所需的生意业务执照:

      按照上述信息,近3年来这两家公司不息在异国地方当局答答的情况下运营。尽管陈向东异国被列为这两家公司的高管,但行为大股东他也面临着监管的风险。在中国从事金融服务,异国生意业务执照的风险很大,重要者涉及作恶。

      9.大股东套现,相符伙人出走

      按照跟谁学2019年11月的招股书,中央员工和前股东不息在大举抛售股票。跟谁学异国发走任何新股,1800万ADS通盘来自其现有股东,总共2.52亿美元。

      早期投资者高榕资本和启赋资本,别离套现5900万美元和6700万美元。员工持股平台Origin Beyond Limited套现了3300万美元,说相符创首人之一罗斌套现870万美元。

      此外,该公司第二大自然人股东张怀亭于2019年12月辞职,张怀亭也是公司的说相符创首人之一。固然他异国参与IPO,但持有1450万ADS,按2020年2月14日收盘价计算,价值约5亿美元。一旦他决定抛售股票,跟谁学的股票将面临重大的压力。

      2014年11月,陈向东在采访中介绍跟谁学还有5位共同创首人:

      ?CTO李钢江:曾在微柔、英特尔、谷歌、搜狐视频和百度做事;

      ?张怀亭:曾在百度做事

      ?罗斌:曾在百度做事

      ?宋欲晓:曾在新东方做事10多年

      ?苏伟:昔时是教师,后来创办了一家哺育培训公司

      据跟谁学吐露,展看6名说相符创首人中有4人计划脱离公司。

      结论:吾们的钻研结论是,即跟谁学声称的竞争上风并不存在。简而言之,吾们认为跟谁学是在敲诈股东和投资者。

      以上报告发布后,2月26日,跟谁学创首人陈向东立即发出回答称:“吾们认为对于这栽主不悦目臆断、逻辑紊乱的报告不必要评价”。

      不晓畅行为读者,您怎么看待这份报告以及陈向东的回复?迎接留言。

      (关注节点财经,在对话界面回复“跟谁学”,即可获取做空报告全文pdf)

    本文首发于微信公多号:节点财经。文章内容属作者小我不悦目点,不代外和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

      原标题:布油录得两年半新低,美油或创近九年最大周阴线;WHO发终极警告,OPEC 或被逼向悬崖

      因为致命的冠状病毒在全球蔓延,法拉利F1车队的备战或受到影响。

      中新网海口10月21日电 (尹建军)记者21日从海南省自然资源和规划厅获悉,当日海南强盛油气有限公司以212.7965万元(折合单价1141元/平方米)的价格竞得海南省文昌市文集建试(2018)-29号集体经营性建设用地使用权。这是自海南省文昌市被列为国家集体土地入市试点以来,第一次采取“作价出资”方式入市集体经营性建设用地,也是海南省受宗“作价出资”成交建设用地使用权。

      原标题:医护援助湖北,县政府为其家庭做“后勤”

      新浪娱乐讯 2月27日,任泉[微博]在微博分享一张好友李冰冰[微博]的美照,并发文为她庆生:“永远眼里有光,心中有爱。生日快乐”。照片中的李冰冰长发披肩,头戴黑色小礼帽,站在花丛中双手紧握,少女感十足。任泉身为多年的好友此次为她庆生,二十多年的友情十分深厚感人。

    参考消息网12月9日报道 英国《卫报》网站12月4日发布题为《无人机会是未来空战的主力吗?》的文章,相关内容编译如下:

发表时间:2020-01-23 | 评论 () | 复制本页地址 | 打印

相关文章

  • 香港传真四肖 金宇彬与

    金宇彬与AM娱笑签定专属相符同 新浪娱笑讯 据韩媒,10日,AM娱笑外示与金宇彬正式签定相符约:“今后不论是电视剧照样电影,都将为金宇...

  • 香港传真四肖 有颜任性

    比伯自拍 比伯自拍 新浪娱笑讯 2月19日,比伯在小我外交网站晒出一段自拍视频,视频中比伯的芭比粉口红和长睫毛特效超亮眼。 网友纷纷...

  • 香港传真四肖 【多志成

    天山网讯(记者康颢厉 通讯员宋宁 梅建军摄影报道)自新冠肺热疫情发生以来,“疾控力量”成了一线的钢铁防线。在乌鲁木齐市疾病预防...

  • 香港传真四肖 李克强:不

    (原标题:李克强在上海配相符结构成员国当局首脑(总理)理事会第十八次会议上的说话) 在上海配相符结构成员国当局首脑(总理)理...

  • 香港传真四肖 近5场比赛

    2月14日讯今日,按照数据统计,在昔时近五场比赛中,老鹰后卫特雷-杨场均35 10香港传真四肖,成为NBA历史上达此收获的最年轻球员。 近五...